26 天 前
‼️美联储会议纪要或暴露委员会内部日益严重的分歧
最近的点阵图显示了美联储内部一个明显的分歧。一些政策制定者预计今年将有两次降息，而另一些人则预测根本不会降息。摩根士丹利分析师表示，他们将寻找导致这种分歧的线索。更鹰派的委员可能会表示，他们正在等待失业率上升，或者他们需要更多时间来评估关税和其他财政政策对通胀的影响。而鲍威尔曾表示，他预计关税的通胀效应将在今年夏天显现，并暗示美联储与宽松政策之间的唯一障碍是这些价格压力的不确定性。如果会议纪要显示出对这一观点的部分认同，它可能标志着美联储转向更积极主动的立场。
最近的点阵图显示了美联储内部一个明显的分歧。一些政策制定者预计今年将有两次降息，而另一些人则预测根本不会降息。摩根士丹利分析师表示，他们将寻找导致这种分歧的线索。更鹰派的委员可能会表示，他们正在等待失业率上升，或者他们需要更多时间来评估关税和其他财政政策对通胀的影响。而鲍威尔曾表示，他预计关税的通胀效应将在今年夏天显现，并暗示美联储与宽松政策之间的唯一障碍是这些价格压力的不确定性。如果会议纪要显示出对这一观点的部分认同，它可能标志着美联储转向更积极主动的立场。
27 天 前
⚠️特朗普的关税信函可能意味着贸易谈判的战术性升级
摩根士丹利经济学家称，美国的贸易谈判正朝著战术性升级的方向发展。该行报告称，如果特朗普政府在致贸易伙伴的信函中提出的最新关税生效，亚洲的加权平均关税将升至27%。然而，特朗普已表示，美国即将与印度达成协议。摩根士丹利称，这表明多数亚洲大型经济体将能够在8月1日的最后期限之前达成协议。但日本和韩国可能无法通过谈判解决关键问题。摩根士丹利称，这些问题包括日本的汽车关税和农产品问题，以及韩国的汽车和钢铁关税减免问题。
摩根士丹利经济学家称，美国的贸易谈判正朝著战术性升级的方向发展。该行报告称，如果特朗普政府在致贸易伙伴的信函中提出的最新关税生效，亚洲的加权平均关税将升至27%。然而，特朗普已表示，美国即将与印度达成协议。摩根士丹利称，这表明多数亚洲大型经济体将能够在8月1日的最后期限之前达成协议。但日本和韩国可能无法通过谈判解决关键问题。摩根士丹利称，这些问题包括日本的汽车关税和农产品问题，以及韩国的汽车和钢铁关税减免问题。
4 月 前
🇺🇸美联储似乎即将结束历史性的连续亏损，可能回到向财政部返还现金的轨道上。
这涉及美联储如何赚钱为其运作提供资金，以及美联储为维持对短期利率的控制而支付的现金之间的关系。三年前开始的激进加息使美联储的账目严重亏损，而现在随着短期利率的下降，摩根士丹利认为美联储正逼近恢复盈利的临界点。
这涉及美联储如何赚钱为其运作提供资金，以及美联储为维持对短期利率的控制而支付的现金之间的关系。三年前开始的激进加息使美联储的账目严重亏损，而现在随着短期利率的下降，摩根士丹利认为美联储正逼近恢复盈利的临界点。
5 月 前
🇨🇳上调中国股票评级至“平配”
摩根士丹利近期上调中国股票评级至“平配”，摩根士丹利中国首席股票策略师王滢在近期媒体分享会中指出，MSCI中国指数的股本回报率已经有了明显的提升，尤其是在科技创新和民营企业复苏的背景下，投资回报率的中位数有了显著增长。同时，国际投资人对中国市场的配置也应该会逐步增加，预计未来两年内，中国股市的投资回报率有望追赶甚至超越其他新兴市场。估值层面，多重利好正在重塑全球投资人的预期，俄乌停火概率上升降低地缘风险溢价，民营经济地位获政策重申，AI与机器人领域的突破打破“中国科技掉队”的偏见。王滢预计，MSCI中国指数市盈率将从过去两年的8-10倍区间至少修复至10-12倍。
摩根士丹利近期上调中国股票评级至“平配”，摩根士丹利中国首席股票策略师王滢在近期媒体分享会中指出，MSCI中国指数的股本回报率已经有了明显的提升，尤其是在科技创新和民营企业复苏的背景下，投资回报率的中位数有了显著增长。同时，国际投资人对中国市场的配置也应该会逐步增加，预计未来两年内，中国股市的投资回报率有望追赶甚至超越其他新兴市场。估值层面，多重利好正在重塑全球投资人的预期，俄乌停火概率上升降低地缘风险溢价，民营经济地位获政策重申，AI与机器人领域的突破打破“中国科技掉队”的偏见。王滢预计，MSCI中国指数市盈率将从过去两年的8-10倍区间至少修复至10-12倍。
6 月 前
‼️若获500亿援助，万科中期疲软销售及盈利前景改善有限
据悉，中国监管机构正计划制定一项方案，帮助中国万科（02202.HK）填补约500亿元的资金缺口，其中包括200亿元的地方政府专项债券额度。
摩根士丹利在一份研究报告中表示，若该计划得以实施，这将是自2021年下半年房地产行业低迷以来首个针对单一开发商的融资措施，有助于大幅降低万科的短期流动性风险，并为公司的其他自救行动争取时间。
然而，鉴于万科土地储备的枯竭和老化，摩根士丹利认为，万科疲软的房地产销售和中期盈利前景改善空间有限。此外，万科的全国性布局以及银行对开发商风险偏好的降低，可能对地方当局回购计划和银行再融资支持的实施构成挑战。
摩根士丹利对中国房地产开发商维持中性看法，并建议投资者关注防御性较强的国企，如华润置地（01109.HK）、绿城中国（03900.HK）和越秀地产（00123.HK）。
据悉，中国监管机构正计划制定一项方案，帮助中国万科（02202.HK）填补约500亿元的资金缺口，其中包括200亿元的地方政府专项债券额度。
摩根士丹利在一份研究报告中表示，若该计划得以实施，这将是自2021年下半年房地产行业低迷以来首个针对单一开发商的融资措施，有助于大幅降低万科的短期流动性风险，并为公司的其他自救行动争取时间。
然而，鉴于万科土地储备的枯竭和老化，摩根士丹利认为，万科疲软的房地产销售和中期盈利前景改善空间有限。此外，万科的全国性布局以及银行对开发商风险偏好的降低，可能对地方当局回购计划和银行再融资支持的实施构成挑战。
摩根士丹利对中国房地产开发商维持中性看法，并建议投资者关注防御性较强的国企，如华润置地（01109.HK）、绿城中国（03900.HK）和越秀地产（00123.HK）。
6 月 前
⚠️瑞银：对万科获得国内援助以填补约500亿元资金缺口的报道持谨慎态度。
如果万科获得500亿元的援助，将对改善疲弱的中期房地产销售和利润前景产生有限影响。
如果万科获得500亿元的援助，将对改善疲弱的中期房地产销售和利润前景产生有限影响。
